Sonrisa de Volatilidad en EURO STOXX 50. Clasificación y estudio empírico de los años 2017-2019

Sonrisa de Volatilidad en EURO STOXX 50. Clasificación y estudio empírico de los años 2017-2019

Autor: Lucía Guerra Moruno

Maestría en Banca y Finanzas Cuantitativas

En este trabajo se estudia el comportamiento de la sonrisa de volatilidad de las opciones de compra y venta sobre el índice EURO STOXX 50, índice de referencia en la Eurozona creado en 1998 y que incluye a las 50 compañías más importantes por capitalización bursátil, en los años 2017, 2018 y 2019. Se calcula la volatilidad implícita de cada día hábil de operativa anual para la fecha de vencimiento trimestral más cercana y sus valores in-the-money y out-of-the-money para dos niveles de desviación (2% y 5%).
Posteriormente, mediante interpolación lineal se obtienen cada una de las sonrisas de volatilidad y se clasifican según 17 patrones examinando la relación valores superiores/iguales/inferiores, calculando posteriormente su distorsión por tipos. Así, se obtienen 3024 sonrisas con sus distorsiones, concluyendo que la más común es la Left Smirk (LK). De esta forma, entre los hallazgos de este estudio se encuentra que existe una probabilidad efectiva en el modelo de anticipación, tanto para un cambio normal del precio como para un cambio brusco del mismo, en las opciones de compra (call) con un valor de monetización del ±2%.